天眼查显示，2019年7月■★◆★◆，凯淳股份先后在西安、北京设立分公司，然而凯淳股份北京分公司已于2020年3月注销■◆◆■★，凯淳股份西安分公司于2020年6月注销◆■★■■。

　　报告期内，凯淳股份主营业务的毛利率分别为33.96%◆★★★、30■■◆★★.02%、30.66%■◆★、29.59%，同行业可比公司平均值分别为38.48%、37■◆◆★◆★.32%、37.59%、44■■★◆◆■.58%■★★。凯淳股份的毛利率始终远低于同行业可比公司平均值，特别是2020年第一季度★■■■，其毛利率较同行业可比公司平均值低了近15个百分点。

　　综合报告期内凯淳股份的销售费用和研发费用明显可以看出，相对于研发，凯淳股份更依赖营销拉动销售。

　　IPO日报发现◆◆◆★■，凯淳股份的知名客户扎堆，但业绩下滑■■，同时存在“微”研发★◆、重营销等现象。

　　天眼查显示★◆■◆，2016年3月，凯淳股份因发布的广告中涉及专利产品未标明专利号和专利种类★★；发布的化妆品广告中使用了“顶级”■■◆■、★◆■“最高◆★”的绝对化用语◆◆◆■■★；发布的化妆品广告中出现了使用他人名义保证的内容，被上海市青浦区市场监督管理局罚款21万元■★。

　　原标题：《这家公司与LV、宝格丽、保时捷关系◆■“千丝万缕★■◆★”■◆★，3亿费用搞营销■★◆■，研发却只花600万》

　　然而，2017年-2019年◆■★◆★◆，凯淳股份的应收账款周转率分别为4★★.21◆★◆、4.62★◆、4★■◆.02★◆，同行业可比公司平均值分别为26.38★■■■■■、18.07★★■、18.32★◆■◆，存货周转率分别为7.02、6◆■★■◆■.53、5.51★★■，同行业可比公司平均值分别为7◆■★■.44、6.94凯发电游的官网■◆■◆、5.59。

　　11月24日，上海凯淳实业股份有限公司（下称“凯淳股份”）将创业板上会，公开发行不超过2000万股凯发电游的官网，占发行后总股本的比例不低于25%。

　　除了客户大牌◆■，IPO日报还发现◆◆◆★，凯淳股份毛利率远低于同行业可比公司平均值■■◆★。

　　报告期内，凯淳股份向施华洛世奇产生的销售收入分别为5010.38万元■◆◆◆、7315.91万元凯发电游的官网、8469◆★★◆■.12万元、1608.92万元；向唯品会产生的销售收入分别为1905■■◆.07万元、9141.64万元、7195.44万元、1397.51万元，而唯品会与施华洛世奇均在凯淳股份的前五大客户名单中。

　　据了解■★◆◆★◆，凯淳股份的主营业务是为国内外知名品牌提供全渠道、全触点的电子商务服务以及客户关系管理服务。

　　报告期内■◆■★★◆，凯淳股份的销售费用分别为7909.52万元、10193◆◆◆★.35万元、10390.26万元、2283.22万元，合计约3亿元；研发费用分别为0元★■■、143◆◆■■★.64万元、343.8万元■◆★■、118.56万元■■，合计约为600万元。

　　对此★◆★■◆，凯淳股份表示，若公司与主要供应商的稳定合作关系发生变动◆★◆■，或者公司主要供应商的经营或财务状况出现不良变化，有可能短期对公司经营产生不利影响。

　　在凯淳股份服务的客户中◆★，最惹眼的就是LV◆■、宝格丽、保时捷等高端品牌，而肯德基、必胜客■★◆■★、中国联通、三星、飞利浦等知名品牌也都在这份客户名单中。

　　可以看出◆◆■★■★，凯淳股份的应收账款和存货周转率均低于同行业可比公司平均值★★■■★，其存货周转率持续下降，应收账款周转率方面◆★■■◆，凯淳股份更是和同行业可比公司平均值差距巨大。

　　报告期内★■★■★★，凯淳股份向前五大供应商采购产品的金额分别为24590.99万元、39391◆★■◆■.69万元、40520.39万元、9694■★◆★.41万元◆■，分别占当期采购总额的80%、82.03%■◆◆■★★、79.96%、80◆◆★◆★■.5%★■。

　　对此，一位业内人士向IPO日报表示，一般情况下，企业的毛利率与研发投入息息相关◆■★★。

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　　可以看出，在凯淳股份服务的客户◆■，LV◆★■、宝格丽◆◆、保时捷等高端品牌，肯德基、必胜客、中国联通■■、三星■★★◆★、飞利浦等知名品牌皆在其客户名单中■◆★■◆★。

　　目前凯淳股份服务品牌涉足的行业涵盖日化品、轻奢饰品、美妆■★◆◆★★、厨房家居、食品、母婴、航空◆■◆◆★★、汽车等◆◆◆◆★■，主要品牌如下：

　　截至2017年末◆★★◆、2018年末、2019年末，凯淳股份的应收账款余额分别为14619.08万元■■★、16135◆■★★■.7万元、20234■■◆★.77万元，存货余额分别为5915■◆■◆.02万元★★★★■、9939◆★.69万元、9228.43万元■◆◆◆，两者合计占当期资产总额的61.92%、72.14%◆■、70.65%。应收账款和存货成了凯淳股份最重要的资产架构。